首个无实控人的科创板“考生” 心脉医疗:技术实力远逊竞争对手

首个无实控人的科创板“考生” 心脉医疗:技术实力远逊竞争对手

截至昨日,科创板受理企业已达108家。其中,上海微创心脉医疗科技股份有限公司(心脉医疗)是首个无实控人而获得科创板 “准考证”的 “考生”。记者分析发现,心脉医疗不仅存有控制权变更风险,而且在专利数量、研发投入方面,也远不及竞争对手。

控制权存有变更风险

在上交所披露的申请科创板上市已获受理的名单中,心脉医疗是首家申请在科创板上市的港股公司分拆子公司,也是第一家无实控人的公司。

心脉医疗主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售,是香港联交所上市公司微创医疗的控股子公司。公司深耕主动脉及外周血管介入领域多年,已上市产品包括主动脉覆膜支架系统、外周血管支架系统、外周血管球囊扩张导管等,同时公司拥有国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统。

根据招股书显示,公司业绩成长迅速,2016-2018年营业收入分别为1.25亿元、1.65亿元、2.31亿元;归母净利润分别为4111万元、6339万元、9065万元。公司计划发行不超过1800万股,拟募集资金不超过6.51亿元。

不过,最近两年,由于心脉医疗间接控股股东微创医疗不存在实际控制人,使得心脉医疗控制权存有变更风险。

公司的间接控股股东为香港联交所主板上市公司微创医疗,最近两年微创医疗的股权结构一直较为分散,第一大股东持股比例低于30%、前三大股东各自的持股比例均超过10%,且不存在任意单一股东方及其一致行动人合计持股比例超过30%的情形。因此,微创医疗任意单一股东方及其一致行动人均无法基于其所持表决权股份单独决定公司股东大会的审议事项。

从董事会方面,最近两年,微创医疗的执行董事为常兆华,各主要股东提名或委派的董事均未超过董事会半数席位,无任意单一股东方及其一致行动人能够基于其选出的董事在董事会中的席位单独决定董事会的审议事项。

“公司间接控股股东微创医疗在股东大会和董事会层面均不存在控制方,故微创医疗最近两年内不存在实际控制人。因此,公司无实际控制人的状态最近24个月内未发生变化。”心脉医疗表示。

心脉医疗也意识到了无实控人风险。公司表示,上市后若微创医疗股东持股比例变动而导致微创医疗控制权发生变化,公司控制权有发生变更的风险。

“由于股权结构相对分散而导致公司无实际控制人的情况,在境外成熟资本市场并不少见。但对于A股处于成长初期的公司,从公司治理的层面上来讲,无实控人不利于公司稳定经营,会导致公司的成长预期生变。”一位市场人士表示。

技术实力不及竞争对手

心脉医疗在招股书中表示,公司在主动脉及外周血管支架领域积累了丰富的研发经验,掌握了具有自主知识产权的核心技术且核心技术权属清晰,主要核心技术已达到国内或国际领先水平。截至2019年3月31日,公司拥有已授权的境内外专利86项,其中境内发明专利43项、境外发明专利25项。

心脉医疗将美敦力、先健科技、戈尔、库克等公司列为行业内主要竞争对手。记者分析发现,心脉医疗与这些竞争对手相比,仍有明显的差距,专利数量还不到美敦力的2%。2018年的研发投入,为先健科技的28%左右,为美敦力的0.003%左右。

美敦力是在美国纽约证券交易所上市的公司,业务覆盖主动脉及外周血管介入、心脏节律及心衰、冠脉及结构性心脏病、神经调控、神经血管、骨科、脊柱等;先健科技在香港联交所上市,业务覆盖结构性心脏病业务、主动脉及外周血管病业务、起搏器电生理业务等领域。

通过对比心脉医疗与美敦力、先健科技在专利、研发投入等方面的情况,可以发现心脉医疗技术实力远逊竞争对手。

专利方面,美敦力拥有4600余项授权专利;先健科技已提交合计875项专利申请;而心脉医疗只有境内外专利86项,专利数量还不到美敦力的2%。

研发投入方面,美敦力2016年、2017年、2018年的研发费用分别为2.24亿美元、21.93亿美元及 22.53亿美元;先健科技2016年、2017年、2018年研发投入 (含资本化的开发支出)分别为9092.5万元、9680万元及16912万元;而心脉医疗2016年、2017年、2018年研发投入 (含资本化的开发支出)分别为4117.52万元、4503.83万元及4785.52万元。通过对比可以发现,心脉医疗与美敦力、先健科技等其他上市公司在技术实力方面有明显差距。

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心脉医疗与同行业竞争对手技术实力对比

本文由来源[大众证券报/宗风岚], 由 知法号 整理编辑,其版权均为 [大众证券报/宗风岚] 所有,文章内容系作者个人观点,不代表 IPLaw法律社交媒体 对观点赞同或支持。如需转载,请注明文章来源。
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